4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续(xù)上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对(duì)较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句>

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬(tái)升(shēng)。

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