5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有(y为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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