华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金(j已婚女性英文称呼，女性英文称呼īn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资(zī)金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美(měi)国(guó)大(dà)型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支已婚女性英文称呼，女性英文称呼付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通过(guò)对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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