AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读iāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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